澳大利亚退休信托基金（ART）近期针对市场普遍预期的澳洲联储（RBA）加息动向提出了不同观点，指出市场可能误判了澳洲联储未来的政策动向。本周公布的通胀数据虽然超出预期，引发了市场对澳洲联储在即将召开的8月会议上可能重启加息进程的猜测。然而，ART的投资策略主管Andrew Fisher明确表示，他们并不认为澳洲联储会在8月采取加息措施。 Fisher进一步解释说，尽管市场参与者目前对8月加息的预期概率设定为50%，并将预期的首次降息推迟至2024年年末，但ART通过深入分析后认为，未来12个月内，利率将保持当前水平，且下一步行动更可能是降息而非加息。这一判断基于对当前经济形势的全面考量，包括通胀压力、经济增长预期以及全球金融环境等因素。
ART特别强调，即将在7月31日发布的季度消费者价格指数（CPI）报告将成为决定澳洲联储未来政策路径的关键因素。这份报告将为政策制定者提供更为全面的经济状况评估，有助于他们制定更加审慎和符合实际经济需求的利率政策。 根据澳洲联储5月货币政策会议纪要，利率委员会在评估当前经济形势时，已经注意到三月份劳动力市场的显著增长和服务业通胀率的升高，以及全球银行系统压力的减轻。然而，委员会也意识到四月份决定暂停加息可能导致的澳元贬值和住房价格上涨的情况。因此，委员会在制定政策时需要综合考虑各种因素，以确保政策的有效性和可持续性。 对于通胀问题，ART认为虽然澳大利亚通胀已触及峰值，但仍处于“非常高”的水平，且意外上涨的空间有限。然而，委员会仍需要警惕通胀再次上升的风险，因为高通胀持续可能导致通胀预期发生变化。澳洲联储表示，其有决心控制通胀，并在采取行动时保持谨慎。预计到2025年中期，通胀将回到目标区间上限，这将大幅限制通胀上行风险的空间。
此外，ART还指出，当前全球经济前景存在不确定性，但澳大利亚的经济增长预期相对稳定。根据国际货币基金组织的预测，澳大利亚的GDP在2023年和2024年预计将保持稳定增长。这为澳洲联储制定货币政策提供了一定的支撑。
综上所述，ART认为市场可能对澳洲联储未来的政策动向存在误判。他们基于对当前经济形势的全面分析和对未来发展趋势的预测，认为未来12个月内利率将保持当前水平，且下一步行动更可能是降息而非加息。同时，ART也强调了对即将发布的CPI报告的重视，并认为该报告将为政策制定者提供更为全面的经济状况评估。
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